本次改革亦实现了这两大部门的重组，彰显了改革的大势所趋。

尚德后来购回了这些股份，但最近无锡国联再次涉足尚德。浙江省律师协会企业破产管理专业委员会主任任一民表示：没有政府一定程度的支持，大型企业是无法进行破产和重组的。

至于这对尚德的股价意味着什么，人们有着迥然不同的观点。一位知情人士表示，破产申请已经递交法院，政府官员打算请求尚德的9家本地中资债权银行减少或者取消尚德71亿元人民币（约合11.4亿美元）的总债务。在过去6个月里，多数时候尚德的债券价格不及面值的50%。尚德违约令中国太阳能企业发行的其他债券压力大增。一个核心的问题就是，尚德公司所在地无锡市政府将会发挥什么样的作用。

惠誉评级(Fitch Ratings)亚洲产业部门主管卡莱?皮拉伊(Kalai Pillay)表示：中国离岸债券违约的情况非常非常罕见，并且所有追讨过程通常是在非常独特的个案条件下展开谈判的，因此没有现成的模板用来评估尚德的结果会如何。上周尚德在开曼群岛发生5.41亿美元的债券违约，还导致对其他贷款的交叉违约，其中包括一笔世界银行(Word Bank)下属机构国际金融公司(IFC)的贷款。德国2010年人均GDP是4万美元，而中国人均GDP是4283美元，而且这个平均数中国农村很多人是达不到的，有的甚至4283元人民币都够呛。

第二是工人管理，到德国做公司，能不雇佣德国人就不要雇佣德国人，为什么？一是对工资要求太高，二是工人参与企业管理的愿望太强烈。白住两个晚上就丢掉联邦行长的职位。后来被媒体报道出来结果是丢官。全世界有四类国家：第一类，民富国强。

他们不可能随便签字就可以批款，因为这需要议会的辩论、批准和监督这是因为虽然中国经济的增长依旧很快，但增速正在放缓。

不过，影子银行的极大波动性意味着信贷的增长很容易失控。最近几个月，中国央行一直在加大干涉力度以限制人民币升值，不过结果只能证明这是一个多么困难的走钢丝举动。（来源：FT中文网） 进入专题： 中国经济 。人民币走强会促使资本向这一方向流动。

对此，一个控制手段就是提升汇率，因为这样可以令外国商品更为廉价。而由于中国很多人勉强生活在贫困线以上，通货膨胀成了一个至关重要的政治问题。这部分是由于中国发展迅猛的影子银行体系。另外，去年工资上涨幅度在改革开放之后首次超过了经济增速。

因此，中共不可能让这个问题失控。实际工资的增长也加重了这个问题。

投资者对于中国市场却没有什么质疑，但实际上他们应该有所疑问。虽然这有助于让焦躁不安的民众相信，他们将从经济增长中获得应有的回报，但会直接伤害到企业的利润率，从而为市盈率的下降提供了又一个理由。

一个神圣的时刻，基督徒们庆祝复活节，犹太人庆祝逾越节。塞浦路斯正占据媒体头条。但是，中国需要将经济模式从原有的廉价出口模式，转换到一种致力于壮大中产阶级的模式。为什么中国经济增长快于几乎所有其他国家，中国股市却表现如此糟糕？A股（供中国国内投资者投资）市场经历2007年那样的泡沫之后，中国股市出现长期二流表现是可以预期的。而耶稣的最后晚餐则是基督教的逾越节晚餐，弥撒就来源于最后的晚餐。因此，中国上周试图限制影子银行的增长就不足为奇了。

根据德意志银行(Deutsche Bank)的数据，在过去五年里，考虑通胀后的人民币实际有效汇率的上升幅度，高于除新加坡元和菲律宾比索之外的所有货币。去年年中以前，中国房价经历了一轮回调，但随后房价再次开始上涨，官方数据显示北京房价同比上涨了6%。

瑞银亚洲经济学家汪涛表示，中国影子银行的规模与GDP之比为40%，比一些发达经济体100%的比例要小得多。与此类似，长线观点(Long View)专栏在每个逾越节，也会问四个问题——关于市场为何会与通常不同。

而中国政府与美国不同，他们可以随时开闸释放信贷，去年他们为保证权力平稳交接，就是这样做的。今年的问题全都是有关中国的，这能让人产生一种犹太人过圣诞节而不是逾越节的感觉。

不过这样对竞争力也会造成压力，特别是工资也在上涨。公司的盈利预期虽然依旧乐观，但正在下降，从而拉低了股价。如今，H股平均市盈率大约只有9倍，而相比之下美国标普500(SP 500)的市盈率则为约15倍。在逾越节晚餐上，最年轻的人要问四个有关今晚为何与其他夜晚不同的问题。

北京和上海的人们抱怨说他们再也承担不起在两地的生活了。所有这些都为企业管理人员带来了一个新的高难挑战。

为什么会这样？对此，最好的猜测是，去年中国政府处于权力交接时期，他们害怕楼市泡沫在这个节骨眼上破裂。基督徒和犹太人的庆祝仪式差不多，犹太人要吃逾越节晚餐，用来纪念犹太人出埃及。

不过，汇丰(HSBC)亚洲经济学家范力民(Fred Neumann)指出，中国排除食品与燃料的核心通胀率正在逐渐上升。他们通过向整个体系注入更多信贷刺激了楼市交易，从而阻止了楼市泡沫的破裂。

不过在香港上市的H股也是一片愁云惨雾，同那些主要靠中国业务获得营收的西方公司一样。他们必须展示出他们有能力进行有效的管理并提高生产率，而不是只会剥削廉价劳动力。根据瑞银(UBS)的数据，在中国70个最大城市中，只有两个城市的房价在下跌。投机者损失惨重，因此A股市场现在仍在不到高点一半的位置重新洗牌并不令人意外。

而这又产生了另外一个问题：在中国政府看来好像要坚决收紧信贷的背景下，去年信贷是如何再度开始扩张的？中国依赖信贷。高通胀率意味着人民币汇率应下跌，同时西方每个人都相信人民币汇率被人为拉低，在此背景下，为什么人民币会走强？中国确实有通胀问题。

不过，他们的问题在于他们的政策太有效果了。正如图表中所显示的，在2008年的经济刺激中，银行信贷与国内生产总值(GDP)之比迅速增加到原来的三倍，而去年这一比例再次迅速增加

如今，H股平均市盈率大约只有9倍，而相比之下美国标普500(SP 500)的市盈率则为约15倍。北京和上海的人们抱怨说他们再也承担不起在两地的生活了。